Внимание игроков в ближайшие недели может временно переключиться на корпоративный сектор, где стартовал сезон отчетности.
S&P 500 упал во вторник на 0,32%. Доходность американских казначейских облигаций на сроке 2 года опустилась на 1 б.п. до 0,26%, на сроке 5 лет – на 2 б.п. до 0,79%, на сроке 10 лет – на 2 б.п. до 1,87%.
Eurostoxx 50 опустился на 0,15%, DAX – на 0,48%. В кривой немецких суверенных бумаг доходность на сроке 2 года сократилась на 1 б.п. до 0,07%, на сроке 5 лет – на 2 б.п. до 0,49%, на сроке 10 лет – на 2 б.п. до 1,49%. Ставки по двухлетним испанским бумагам просели на 3 б.п. до 2,43%, португальским – прибавили 29 б.п. до 3,77%, итальянским – упали на 9 б.п. до 1,65%. Cпред облигаций европейского фонда стабильности (EFSF 16) к бундам увеличился на 1 б. п. до 45 б.п. Курс евро к доллару США понизился на 0,07% до 1,3072. Опасения в отношении ликвидности в Европе усилились: cпред LIBOR-OIS на сроке 3 месяца расширился на 1 б.п. до 14 б.п.
Денежный рынок
Ликвидности стало больше, но, вероятно, ненадолго.
В последнюю неделю прошлого года бюджетные траты существенно поддержали ликвидность российской банковской системы: по нашим оценкам, объем государственных расходов, реализованных за этот период, составил почти 1,1 трлн руб. В результате сумма остатков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ достигла почти 2,0 трлн руб., а задолженность перед регулятором при этом практически не изменилась, составив 2,6 трлн руб. Более 500 млрд руб. задолженности кредитных организаций перед Федеральным казначейством (фактически – средства бюджета, размещенные на депозитах в коммерческих банках) было перенесено на 2013 г., что также оказало поддержку ликвидности в конце 2012 г.
Передышка может оказаться непродолжительной: на следующей неделе стартует очередной период налоговых выплат, а до конца месяца банкам предстоит погасить задолженность перед Федеральным казначейством: 1 февраля 2013 г. накопленный по итогам прошлого года бюджетный профицит должен быть перечислен в резервный фонд. Тем не менее, роста ставок на денежном рынке, вероятно, удастся избежать, если ЦБ РФ продолжит предоставлять кредитным организациям рефинансирование в необходимом объеме.
Волатильность пары рубль/доллар сократилась на 56 б.п. до 8,43%. На сроке 3 месяца ставка NDF понизилась на 1 б.п. до 6,33%, на сроке 6 месяцев – осталась прежней, 6,26%. В кривой кросс-валютных свопов ставка на сроке 1 год уменьшилась на 1 б.п. до 6,05%, на сроке 3 года – на 1 б.п. до 5,79%, на сроке 5 лет – на 1 б.п. до 5,85%.
Еврооблигации
На рынке евробондов с начала года наблюдалось ралли.
Доходность Russia 15 понизилась на 1 б.п. до 1,16%, Russia 30 – на 1 б.п. до 2,62%, Russia 28 – осталась прежней, 3,85%. Спреды двух- и трехлетних CDS в кривой России не изменились, составив 45 б.п. и 69 б.п. соответственно, спред пятилетних CDS вырос на 1 б.п. до 121 б.п. В финансовом секторе в коротком сегменте кривой ставки прибавили 4 б.п. до 3,27%, в длинном – 1 б.п. до 4,09%. В нефинансовом секторе cтавки в коротком сегменте кривой опустились на 1 б.п. до 2,53%, в длинном – выросли на 1 б.п. до 4,24%. Sberbank 21 просел на 0,26%, его доходность увеличилась на 4 б.п. до 3,9%; Koks 16 прибавил 0,29%, его доходность сократилась на 9 б.п. до 8,72%.
